Vamos a ver qué es el trading de alta frecuencia (HFT), en qué consiste realmente, qué ventajas y qué inconvenientes presenta, cómo funciona, qué se necesita para realizarlo y quiénes pueden en verdad hacerlo.
Vamos con ello!
Qué es el High Frequency Trading
El trading de Alta Frecuencia, en inglés High Frequency Trading (HFT), es una manera muy específica de hacer trading. Se trata de un trading totalmente automatizado en el que el papel humano no interviene y para ello utiliza unos sistemas algorítmicos nada sencillos con ordenadores muy potentes y software de última generación.
De esta manera lo que se consigue es lanzar un número elevado de órdenes al mercado, tanto compras como ventas, todo ello en nada de tiempo, en milisegundos.
A destacar que hablamos de trading en el sentido puro, es decir, realizan muchas operaciones intradía, de manera que cuando finaliza la sesión todas las órdenes han de estar debidamente cerradas y las que estén pendientes de ejecución se cancelan.
Respecto a las ganancias que se obtienen con el trading de alta frecuencia, decir que en realidad, en cada operación ganadora, son ganancias muy pequeñas, de ahí que la filosofía de este tipo de operativa se base en realizar muchas operaciones, miles, para que al final la suma de pequeñas ganancias origine un beneficio que merezca la pena.
El origen de este tipo de trading data del año 1999 cuando la Autoridad competente en Estados Unidos, la SEC por sus siglas, permitiera las transacciones electrónicas.
En el mercado norteamericano, cuando se coloca una orden de compra o de venta de acciones, antes de que la vean todos los intermediarios, se les ofrecen estas operaciones a ciertos clientes que pagan por ello. Los intermediarios que disponen de máquinas muy potentes, aprovechan el hecho de tener las operaciones antes que nadie para analizar el mercado y ver qué ofertas de compra y venta hay abiertas. A partir del análisis de esa información, que dura milésimas de segundos, deciden comprar o vender y ganan muchísimo dinero con los pequeños márgenes de cada operación.
Cada una de esas máquinas rastrea permanentemente el mercado, analizando las diferentes plataformas de contratación y su finalidad es encontrar tendencias en la evolución de los precios de los activos o anormalidades en el mercado.
A la hora de realizar operaciones se basa fundamentalmente en dos criterios:
- Utiliza única y exclusivamente el análisis técnico, de manera que el análisis macro o el análisis fundamental no entra en escena debido a la corta duración de las operaciones.
- Suelen rastrear las redes sociales como Twitter y foros especializados, como Reddit, en busca del sentimiento de los inversores, ya que los inversores exponen de manera pública sus opiniones sobre los diversos mercados financieros. De esta manera, rastrean todos los tuits que lleven un hastag y hablen de un mercado y para ello se utiliza la inteligencia artificial.
A raíz de todo ello se crearon algunos índices de sentimiento de Twitter, fundamentalmente dos:
- S&P 500 Twitter Sentiment: sigue a las 200 compañías del S&P 500 que tienen un mayor número de puntos en función de lo que se escribe sobre ellas en Twitter. Las compañías de éste índice están ponderadas por capitalización bursátil y no pueden tener más de un 10% de peso en el índice.
S&P 500 Twitter Sentiment Select Equal Weight: sigue a las 50 compañías del S&P 500 que tengan más puntuación según los comentarios favorables de los usuarios en la red y tienen el mismo peso en el índice.
Como se comprenderá, el trading de alta frecuencia no está ni mucho menos al alcance de los inversores minoristas, sino que es un coto privado para las manos fuertes, para los inversores institucionales (fondos de inversión, hedge funds, etc), entre otras razones por la necesidad de tener que contar con ordenador muy potentes, con software de última generación, con complejos sistemas matemáticos basados en logaritmos y, por supuesto, con mucho dinero.
Y sí, el trading de alta frecuencia cada día está más presente en los mercados financieros. Los datos hablan de que, por ejemplo, en EE.UU en el año 2.009 ya suponían el 60%, mientras que en Europa es el 40%.
El trading de alta frecuencia suele ser utilizado por los brokers Market makers, ya que es fundamental para tener éxito ser de los primeros en posicionarse en los mejores precios disponibles. De ahí que la velocidad sea tan importante.
También se utiliza el HFT para realizar operaciones de arbitraje, es decir, el arbitraje consiste en realizar operaciones de compraventa en dos mercados diferentes (contado y futuro) y obtener beneficios aprovechando las imperfecciones de los mismos. El arbitraje directo consistiría en comprar el activo subyacente al contado y simultáneamente vender el número adecuado de contratos de futuros.
Ventajas del trading de alta frecuencia
Podemos enumerar sobre todo 3 ventajas:
- Una realidad es que aporta una mayor liquidez a los mercados, básicamente porque el volumen de las negociaciones se incrementa (se realizan miles de operaciones en segundos) y es más sencillo encontrar contrapartida a las órdenes.
- Correlacionado con el punto anterior, se puede también afirmar que el spread u horquilla se reduce, está más cerrado.
- Las operaciones son directas, ya que las órdenes se dirigen al mercado y no requieren de la presencia de intermediarios.
Desventajas del trading de alta frecuencia
Pese a las críticas que recibe el HTF, las 3 principales desventajadas que presenta son:
- No es accesible a cualquier inversor. Se necesitan equipos informáticos de última generación, un software muy específico y, por supuesto, mucho dinero. Elementos que ya de por sí excluye prácticamente a todos los inversores minoristas, convirtiéndose en una práctica elitista reservada para unos pocos privilegiados como son las manos fuertes.
- Agranda ya de por sí la abultada brecha de oportunidades de éxito en el trading entre inversores minoristas e inversores institucionales. Una ventaja más a favor de los poderosos.
- El riesgo de manipulación del mercado está presente. De hecho en 2.014 una compañía fue acusada de manipular el Nasdaq años antes y se le impuso una fuerte sanción económica por ello.
